着手：瑞恩老本RyanbenCapital

　　https：//www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/News/Market-Consultations/2016-Present/December-2024-Optimise-IPO-Price/Consultation-Paper/cp202412_c.pdf

　　12月19日，港交所刊发议论优化初度公开招股市集订价及公开市集法例的建议的斟酌文献，建议检验联系监管框架，旨在普及现行法例和机制，以增多香港上市证券市集的竞争力，公众斟酌为期三个月，限定2025年3月19日。

　　建议其中包括：

下调现行新股公斥地售部分回拨至最多50%，改为保险国外配售扣除基石投资者后至少50%，确保机构投资者更好发扬订价作用。建议还包括新股可上调最多一成的机动订价安排等。

裁减基石投资者6个月禁售期的限定。

此外对拟以A+H股形势赴香港的上市公司，建议诽谤在港上市H股最低门槛，占H股所属类别股由最少15%下调至10%，或上市市值最少30亿港元。

同期，港交所建议或辩论建态度酬酢易市集。

　　A+H上市公司刊行门槛诽谤

　　港交所建议建议诽谤A+H股刊行东说念主须于香港上市的最低H股数门槛至发售股份须占该等A+H股刊行东说念主归并类别已刊行股份（不包括库存股份）总额至少10%；或联系H股于上市时有至少为30亿港元的预期市值，并由公世东说念主士抓有。

　　议论建议将为A+H股刊行东说念主提供弹性，同期确保在香港上市的股份数量足以迷惑满盈的投资者兴味及达到满盈的公众抓股量。

　　于香港建态度酬酢易市集征求宗旨

　　除牌新规及时数年以来，连年被除牌公司较新规推行前彰着增多，港交所应也有所提神，港交所斟酌建议中提倡建立肖似好意思国粉单（Pink Sheet Exchange）的场酬酢易市集，让包括因未能适合抓续公众抓股量法例等原因而被除牌的刊行东说念主的证券偏执他不同的证券进行走动。

　　基石投资者禁售期法例或迎紧要变动

　　基石投资的监管禁售期法例或将迎来紧要变动。港交所就基石投资的监管禁售期征询市集宗旨，是否维持保留基石投资者上市日历后至少六个月的禁售期法例；或辩论允许基石投资者联系证券“分阶段解禁”，当中50%的联系证券可在上市后三个月后废除禁售限定，其余的联系证券则在上市后六个月后皆备解禁。

　　建议机动订价，允许上调价钱未几于10%

　　订价方面，港交所建议赐与上调订价机动性，包括订价可上调为发售价上限特地未几于10%，并就保管发售价界限上限价特地下限最多30%或缩窄至特地下限20%作斟酌。

　　配售方面，港交所建议条目刊行东说念主将至少一半的发售股份分拨予建簿配售部分，以确保每次初度公开招股均按照持重的建簿机制进行订价。另外，具体来看，主要取消了两个部分，一方面，每配售100万港元的证券，须由不少于3名东说念主士抓有；另一方面，每次配售的证券，至少要有100名东说念主士抓有的法例。

　　关于公开认购部分。港交所建议赐与上市刊行东说念主弹性，机动弃取将公开认购的运转分拨份额设定为5%，并弃取回拨上限为最高20%的回补机制（现行法例回补机制的回拨上限为最高50%），或将运转分拨份额设定为至少10%，而莫得回补机制 。

　　公众抓股建议建立分层，市值60亿及以下才须达25%

　　港交所建议表现公众抓股量的运筹帷幄依据。建议按刊行东说念主的市值对其上市时的最低公众抓股量作分层法例。将运转公众抓股量门槛分红不同级别，介于初度于香港联交所上市的证券类别的5%至25%。

　　港交所现在的运转最低公众抓股量门槛为25%。若苦求东说念主的运转市值高于100 亿港元，联交所可摄取介于15%至25%之间较低的运转公众抓股量门槛。若苦求东说念主的运转市值颠倒高（远高于100亿港元），可按个别情况，摄取低于15%的运转公众抓股量门槛。与其他国外证券走动所比拟，香港联交所定下的运转公众抓股量门槛相对较高。此外，要按个别情况来决定是否赐与豁免，当中的不细目性亦可能导致部分苦求东说念主弃取其他上市处所的决定。

　　抓续公众抓股量方面，就合适的抓续公众抓股量的法例征询市集宗旨，包括是否答应刊行东说念主在上市后有更多弹性保管较低的公众抓股量。同期，港交所建议加强每年败露公众抓股量的法例，以普及透明度。

　　解放通顺量部分，港交所建议法例由公世东说念主士抓有的股份中有一定部分在上市后即可解放走动，以提供更多流动性。

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